华泰期货工业硅日报20240320：大厂下调报价，工业硅期货偏弱震荡

　　期货及现货市场行情分析

　　3月19日，工业硅主力合约2405小幅震荡，开于12710元/吨，收于12660元/吨，下跌80元/吨，跌幅0.63%。主力合约当日成交量为87054手，持仓量为149176手。目前总持仓约24.35万手，较前一日增加6422手。目前华东553现货升水1590元，华东421牌号计算品质升水后，升水190元，昆明421升水640元，421与99硅价差为650元。目前北方地区停产产能开始复产，下游有机硅和多晶硅价格修复，下游生产企业利润有所改善，但受市场情绪影响，下游采购偏谨慎。3月19日注册仓单增加569手，仓单总数为49112手，折合成实物有245560吨，部分地区交割库库容紧张。

　　工业硅：昨日工业硅现货价格下跌，下游按需采购。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在14000-14100元/吨；通氧553#硅在14100-14400元/吨；421#硅在14700-15000元/吨。目前北方停产产能开始复产，交割库库存较多，且下游补库意愿一般抑制硅价上行。目前下游多晶硅价格止跌企稳，有机硅和铝合金需求持稳。现货价格需要持续跟踪主产区生产成本，开工率变化及下游采购意愿。

　　多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价56-63元/千克；多晶硅致密料53-60元/千克；多晶硅菜花料报价50-55元/千克；颗粒硅52-55元/千克。由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开，目前N型料供应偏紧的情况有所缓解，但供大于求的行业格局依然没有改变。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长，但需关注工业硅与多晶硅新增产能的投产节奏。中长期看，需关注多晶硅价格走弱对新增产能投产进度的影响。

　　有机硅：昨日现货价格持稳，据卓创资讯统计，3月19日有机硅山东地区报价15800元/吨，其他地区报价大多为15900-17000元/吨。终端订单稍有好转，生产企业利润有所改善。但整体产能过剩较多，从中长期看，预计有机硅价格跟随工业硅价格震荡。当前开工仍较低，预计3月开工相对稳定，需要等终端市场及出口显著好转后，价格与开工才会出现明显上升。

　　策略

　　下游补库不及预期，盘面逐渐交易丰水期预期，单边中长期仍以逢高卖出套保为主，另外短期补库及枯水期可能导致近强远弱，可关注正套机会。

　　枯水期西南开工率较低，  风险点

　　1、北方供应端情况

　　2、成本端变化

　　3、下游利润及采购意愿

　　4、宏观情绪

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