期货哪个头寸是本周的王者？

　　来源：紫金天风期货研究所

　　报告导读：

本周（2024.02.26-2024.03.01）商品市场整体小幅上涨，国内调降5年期LPR，鼓励大规模设备更新和消费品以旧换新，宏观情绪有所提振，农产品、能化板块领涨；美国1月剔除食品和能源部分的核心PCE物价指数年率录得2.8%，创2021年3月以来最小增幅，个人消费指数、个人支出等数据整体符合预期，贵金属本周反弹

期现套利策略中，玻璃基差率走强，碳酸锂、纯碱基差率大幅走弱

跨期套利策略中，鸡蛋5-9月差走强，纯碱5-9月差走弱

单边策略中，做多碳酸锂可取得较大收益，收益超过15%

　　一、商品市场整体表现

　　本周商品市场整体小幅上涨，国内调降5年期LPR，鼓励大规模设备更新和消费品以旧换新，宏观情绪有所提振，农产品、能化板块领涨；美国1月剔除食品和能源部分的核心PCE物价指数年率录得2.8%，创2021年3月以来最小增幅，个人消费指数、个人支出等数据整体符合预期，贵金属本周反弹。

　　二、基差率

　　本周大宗商品基差率整体震荡走弱。

　　表1． 期货基差率周度走强前五名

　　表2． 期货基差率周度走弱前五名

　　首先，在基差率走强的品种中，玻璃、氧化铝及棉纱因期货价格下跌，而现货价格相对较为稳定，造成基差率走强；而鸡蛋、合成橡胶则期现价格同时上涨，但现货上涨幅度大于期货造成基差率走强。其次，基差率走弱的品种中，碳酸锂、豆粕及LPG因期货价格上涨，而现货价格相对较为稳定造成基差率走弱。

　　三、月差率

　　本周大宗商品近月月差率整体呈震荡走势。

　　表3． 期货合约1-5月差率周度走强前五名

　　表4． 期货合约1-5月差率周度走弱前五名

　　鸡蛋本周5-9月差走强；纯碱本周5-9月差走弱。

　　四、板块价格指数

　　全市场表现

　　本周商品市场多数品种上涨，碳酸锂在供应端扰动下大幅拉涨，LPG、油脂油料以及生猪等品种涨幅较大；而欧运指数、黑色系等品种较弱。单边策略中，做多碳酸锂可取得较大收益，收益超过15%。

　　黑色商品

　　本周黑色板块整体偏弱。铁水产量进一步下降，钢厂复产缓慢，港口超预期累库，铁矿石本周跌幅较大；供应端扰动消息频繁，实际减产落地待观察，双焦本周震荡；需求端反复博弈，市场对两会宏观刺激政策有期待，钢材期货本周震荡；春节期间地产销售较差，后续预期较差，玻璃本周延续下跌。

　　能化板块

　　本周能化板块整体偏强。现货市场贸易商抛储压力较大，尿素本周震荡运行；下游逐步恢复需求存在增量预期，港口库存处于低位，甲醇本周偏强震荡；地缘局势暂时难以平息，欧佩克减产叠加OECD库存下降，欧美PMI逐渐探底回升，市场风险偏好回升，原油本周较为坚挺。

　　有色金属

　　本周有色板块整体震荡偏强，贵金属反弹幅度较大。国内调降5年期LPR，叠加鼓励大规模设备更新和消费品以旧换新，宏观情绪有所提振，对有色有一定支撑，汽车、家电行业相关品种较为强势，碳酸锂受环保检查传言影响涨幅较大。美国1月剔除食品和能源部分的核心PCE物价指数年率录得2.8%，创2021年3月以来最小增幅，个人消费指数、个人支出等数据整体符合预期，贵金属本周反弹。

　　农产品

　　本周农产品板块整体偏强。棕油2月仍处于减产季，棕榈油在基本面偏强的带动下表现较为强势，豆菜油本周在下游补库需求及市场情绪的带动下也强势上涨；国内蛋白粕在油厂榨利修复，生猪收储政策提振下，本周小幅反弹；玉米供应逐步恢复，本周震荡走势；华储网公布收储消息，对市场情绪有所提振，生猪本周大幅上涨。

　　软商品

　　软商品板块本周涨跌分化。年后新增订单数量一般，需求不及预期，但外盘棉花大幅上涨，因此本周棉花跌幅较小；国内处于消费淡季，季节性累库，短期主要跟随外盘走势，白糖本周震荡；春节后下游轮胎持续恢复，橡胶本周小幅上涨，后续需关注需求端的表现。

　　数据来源：同花顺，紫金天风期货研究所

　　计算标准：品种指数合约收盘价涨跌幅

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