《大行报告》星展升汇控(00005.HK)目标价至74.6元 在减息周期中属股息回报稳固股份

星展發表報告指出，滙豐控股(00005.HK)去年業績遜預期，對交行(03328.HK)意外出現減值損失30億美元，核心盈利大致符合預期，公司維持2024/2025財年股息率穩健。

此外，該行預期美國聯邦基金利率將於今年下半年開始下行周期，料對今明兩年的香港銀行(包括滙控)將面臨淨息差下行壓力。同時，該行料當利率降低時，貸款量將出現更強勁的增長。信貸成本預期整體與去年相似，約為貸款總額的36至37點子。 整體而言，該行預計今明兩年經調整盈利與去年相比的上行空間有限。

該行估計，滙控預計將實現約15%的有形股本回報率(RoTE)目標，並預計2024/2025財年的ROTE約為14%至16%。該行將滙控今明兩年盈利預測下調7%及11%，重申對其「買入」評級，目標價由71.7元上調至74.6元，認為滙控為減息周期中屬股息回報穩固的股份。

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