博时基金陈西铭:创新药中长期看好四大品类
作者:admin 发布时间:2024-01-26 10:30 分类:资讯 浏览:51 评论:0
1月12日,博时基金在深圳举办2024年投资联席会。在“硬核科技问未来”环节,博时基金权益投资三部基金经理陈西铭分享了她对于2024年创新药板块投资机会和策略的看法。
陈西铭认为,虽然疫情后医药板块持续“回调”,但是创新药赛道仍然是“好行业、好时点”,它的内部驱动力会在后续酝酿出中长期机会。
“宏观环境和监管政策来看,医药行业的底是酝酿着后续机会的”,陈西铭表示,“一方面创新药板块受无风险利率影响较大,因此美元降息的预期可以刺激该板块升温;另一方面从中长期看,人口老龄化、人均收入的提升都是不会改变的趋势。”此外,长期的政策方向支持和鼓励真创新,降低流通环节的损耗。去年反腐的行为加速了政策方向的行进速度,优质优价的方向对于有创新力的公司也是一个很好的筛选过程。
“随着2021年这个板块走到高位,经过两年半的这样一个调整,这个行业的估值水平处在历史低位,在历史5年的90%分位的这样一个水平,是好的投资时点。”陈西铭分析。
在这样的背景下,我们怎么样去做创新药投资?陈西铭表示:“创新药一大特点就是它的市值波动非常大。很多创新药公司其实是没有利润的,是一个纯粹的风险资产,而且是使用未来的现金流折现的,因此行业的估值影响变量比较多。其中一项就是全球的无风险利率,还有对于一些大产品它的销售峰值和成功概率的一个判断。事实上不同的研究员和基金经理做出的判断也有非常大的区别,我们要在这样的一个行业中做投资,非常重要的一个环节就是控制风险。”
在主题分享中,陈西铭透露了她比较看好的四个大品种。首先是GLP-1相关的药物,GMP万靶点相关药品的峰值,会在2030年左右达到千亿美金的级别。其次,非酒精性脂肪性肝炎相关的新药也值得关注。三是阿尔兹海默症的一些治疗手段。随着全球阿尔兹海默症人群的快速增长,相关治疗的费用将达到数千亿美元之巨。四是自身免疫的领域。由于相关领域病症种类多,研究困难大,自免药物经常是同一个药对应多个适应症,因此容易出现大单品。
“除了以上我们比较看好的大品种的方向,我们在选品种的时候还非常关注中国具有比较优势的这样一些领域,在这些领域中最典型的就是ADC,也就是我们说到抗体偶联药物的方向。”陈西铭补充道。
关于中国创新药企业的未来潜力,陈西铭预测,这些企业发展方向是从追赶到引领全球创新的方向,中国企业的发展也会逐渐的去接近全球顶尖企业的水平。此外,中国的创新药企业,其销售市场也会逐渐从只覆盖国内市场,向国内和海外市场并重过渡。
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