广发证券:维持中国民航信息网络“买入”评级 持续受益于行业稳健增长
作者:admin 发布时间:2024-01-24 16:06 分类:资讯 浏览:61 评论:0
广发证券发布研究报告称,维持中国民航信息网络(00696)“买入”评级,预计24年国内订座量恢复正常增长,国际业务持续复苏;预计24~25年费用增长正常化;另预计23~24年收入分别为69.72亿元、76.01亿元,归母净利润分别为13.72亿元、17.02亿元,合理价值12.7港元。公司AIT业务模式稳健,国内航空旅游需求稳健增长,国际业务进一步恢复,公司作为民航信息化建设主力军,将持续受益行业稳健增长。
报告主要观点如下:
公司近期披露2023年业绩预告,低于预期。
公司预计2023年全年净利润将达12.5亿元~14.5亿元(YoY+84.1%~113.5%)。该行分析认为尽管AIT业务恢复强劲,但系统集成业务收入有较大压力(23H1同比下降46.5%),以及系统改造升级、研发投入增加,造成成本费用增长。根据1月21日公司公告,管理层对公司未来发展有信心。
国内订座量恢复强劲,国际业务仅恢复至2019年的4成。
2023年公司商营航空公司系统处理量约为6.20亿人次,同比+148.7%,恢复至2019年水平的90.0%。其中,内航国内订座量超过2019年0.6%,内航国际订座量和外航订座量仅恢复至2019年的41.4%和41.6%。民航局对2024年展望乐观。1月4日民航局表示,2024年力争完成6.9亿人次旅客运输量,较2023年增长11.3%。随着国际旅客出行需求的进一步释放,预计在2024年有更多国际航线将恢复运营,市场预期有望进一步向好。
风险提示:民航业需求复苏不及预期;宏观经济不景气导致交易对手违约风险;国际环境复杂化对公司业务产生不利影响等。
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