【医药周周观】马君:医药基本面稳中向好,低位定投恰逢其时
作者:admin 发布时间:2024-01-23 13:09 分类:资讯 浏览:67 评论:0
上周全指医药卫生指数下跌2.1%,上证综指下跌1.72%,医药跑输上证综指。上周前半周市场比较平稳,后半周市场波动较大,大盘除了1月18日放量反弹外,其余时间都在继续缩量走弱,主要原因可能还是当前阶段市场情绪悲观、预期偏弱。股指期货基差贴水一度放大至3%-4%的极端水平,体现了一定程度的悲观踩踏。医药板块走势弱于大盘且交易占比有所下降。
上周公布一系列国内宏观经济数据,2023年中国国内生产总值同比5.2%,12月工业增加值同比增长6.8%,12月固定资产投资单月同比4.0%,其中制造业、基建继续提升,地产小幅回落。12月社零当月同比7.4%,环比回升,保持震荡复苏态势。剔除基数后,必选、可选消费持续修复,汽车消费维持高位,地产后周期维持低位。
上周医药走势和市场类似,上周收益为正的子行业是CXO,而中药、药店和医美下跌幅度较小,跑赢全指医药卫生指数,而周四部分权重股表现较好算是对板块的稳定作用。上周下跌较多的子板块是科学服务上游、疫苗、血制品、消费医疗。2024年以来医药板块波动加剧,2023年四季度相对收益明显的医药子板块回调更多些。除了子行业波动明显外,风格上,北交所股票超跌反弹,业绩预告超预期的股票涨幅居前,除此之外,中药为主的低估值股票、利空出尽有底部变化的部分个股股价相对坚挺。业绩预告期从上上周就已经开始,这是近段时间市场少有的对基本面利好的正反馈可重点关注创新药ETF(159992)、港股创新药ETF(159567)。
对于基本面的利好,市场有正反馈的时候,也有负反馈的时候。23年11月下旬到12月份创新药出海数据频出且数据质量好于预期,反而市场给出各种负反馈。彼时和此时的个股基本面没有发生变化,而市场给予不同反馈的原因大概不是基本面,而是市场情绪和估值相对位置,目前来看市场情绪估计是最主要的原因。
开年来医药连跌三周了,其实基本面一直稳中向好,目前这种股价的底部区域可以乐观寻找投资更有弹性的子版块了,上上周CXO龙头在JPM大会上公布其业绩超预期的信息后,CXO大涨,上周CXO微微涨,市场开始考虑CXO行业底部拐点是否已经到了,其实基本面上比较明牌,CXO产业出清经历了比较长时间了,估值基本甚至过于悲观的反映了基本面的情况,目前海外投融资边际向好,如果下半年美国降息或上半年创新药有新的技术突破,都可能带来CXO产业增速超预期。基于基本面拐点的上涨大概率是会抢跑的,具体市场抢跑到哪个时间点,确实很难预测,但我们可以底部区域定投,从而提高择时成功的概率。
上周市场继续总结JPM大会上国外企业的战略分化和国内企业的亮点,比如海外大药企对于ADC持续战略重视和推进,在阿尔兹海默症上的技术突破带来的战略布局,减重领域国产药企数据亮眼等,当前时点可以通过创新药ETF(159992)、港股创新药ETF(159567)进行布局。
上周后半周市场波动较大,老母亲心情郁闷外加出差路途,多看了一些“微信看一看”的短视频,以前对这种互联网碎片化信息都是排斥的态度,主要是觉得有可能上瘾而影响系统化学习的耐心,但周末放纵了一天多看了一些后,对短视频有了新的认知,很多短视频可以看做是把以前在电视上、用很长时间策划、特定演员才能展现的小品等节目类搬到了手机上,变成了大家都可以表现、制作周期和成本大幅降低的娱乐节目。更广泛的参与者带来了对社会、工作、生活更多角度的展现和思考,这种展现其实是给了大家更多的沟通和了解,所谓创新,可能不是只存在于天才里面,有很多促进社会进步,促进经济转起来的创新,也许就孕育在需求和供给等各个环节的更多沟通了解中。所以,那些说国内没有创新的人,看看这些年来国内的重大变化吧,智慧在民间,相信我们一定会有更多的创新,推动经济更多的活力,实现经济结构转型的高质量发展之路。
(指数过往表现不代表基金未来收益)
(本文资料来源:Wind, 20240119)
【关联产品】
创新药ETF(159992)
港股通医药ETF(159776)
港股创新药ETF(159567)
马君履历,硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司,曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级(2012.9.4-2020.11.30)、银华消费主题混合A (2013.12.16-2015.7.16)、银华中证国防安全指数分级(2015.8.6-2016.8.5)、银华中证一带一路主题指数分级(2015.8.13-2016.8.5)、银华抗CPI数据主题(QDII-FOF-LOF)(2016.1.14-2021.2.25)、银华智能汽车量化股票发起式A/C(2017.9.15-2020.12.10)、银华食品饮料量化优选股票发起式(2017.11.9-2021.2.25)、银华中小市值量化优选股票发起式A/C(2018.5.11-2021.8.18)、农业 50ETF(2020.12.10-2022.6.29)、银华信息科技量化优选股票发起式A/C(2020.9.22-2022.8.9)基金基金经理。
现管理基金如下:银华医疗健康量化优选股票发起式A/C(2017.11.9起)、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C(2017.12.15起)、5GETF(2020.1.22)、创新药ETF(2020.3.20起)、银华中证5G通信主题ETF联接A(2020.5.28起)、新经济 ETF(2020.9.29起)、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C(2021.1.4起)、券商 ETF(2021.3.3起)、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C(2022.4.20起)、银华中证基建ETF发起式联接A/C(2022.6.2起)、中药50ETF(2022.7.20起)、银华海外数字经济量化选股A/C(2023.3.15起)、港股通医药ETF(2023.3.17起)、银华中证500价值ETF(2023.4.7起)、银华上证科创板100 ETF(2023.9.6起)、银华国证港股通创新药ETF(2024.1.3)。
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