光大期货趋势观察：纯碱偏紧的货源仍在支撑近月合约

　　【现状】

　　截至4.4收盘，09合约处于技术性偏强区间，同时，纯碱现货延续坚挺表现。

　　【供需】

　　基于上周最新数据，装置复产带动纯碱企业周度开工率提升1.36%至93.78%，仍处5年最高水平。浮法玻璃日熔量减少2.85%至158280t/d，光伏玻璃日熔量增加1.65%至84960t/d，重碱刚需稳定运行。偏弱的轻碱需求虽有拖累作用，但纯碱行业整体产销水平仍然保持在100%之上。受此影响，轻、重碱总库存环比大幅下降6.97%至25.23万吨，且同比仍处5年最低水平，表明现货仍旧处于坚挺格局，货源偏紧。（数据来源：光期研究、WIND、公开资料）

　　【结论】

　　目前，05合约仍有偏紧的现货对其进行支撑，同时，华北重碱送到价在3100-3150元/吨左右，仍明显升水于期价，加之盘面收盘出现看涨型K线组合，因此，前期在盘面重新站上60EMA后进行尝试的多单思路者可继续以2750-2780为基准设定止损，而空单思路者则暂无较好参与机会。

　　对于09合约而言，后期，考虑到光伏玻璃仍有新增产能投产，且浮法玻璃行业冷修意愿不强，纯碱需求大概率稳重有增，而供应方面则基于新增产能投产、季节性检修、以及潜在的进口增量而存在较大的不确定性。其中，远兴预计于6月落实的产能或成市场重点关注的要点，除了供应增量外，天然碱法的低成本特征同样会对市场产生扰动。就当下而言，考虑到09合约处于深度贴水状态，因此不排除在临近交割时跟随近月向上收敛基差的可能。

　　撰稿：姚涛

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