招银国际：维持新秀丽“买入”评级 目标价30.6港元

　　招银国际发布研究报告称，维持新秀丽（01910）“买入”评级，得益于中国出境游复苏及各个市场中的品牌组合升级，仍将其列为首选股票之一，目标价30.6港元。

　　报告中称，该行组织与新秀丽公司的NDR，会上管理层表示4Q销售表现稳健，维持2023年的全年指引保持不变，即全年销售额实现高双位数增长（对比 2019），毛利率保持在59%以上，调整后EBITDA利润率达19%以上。

　　该行表示，管理层称，四季度截至12月中：1）整体销售额（除俄罗斯和Speck以外）比4Q19可实现剔除汇率影响下中高双位数增长；2）调整后EBITDA利润率将接近19%，但略低于3Q23；3）营销费用率占比将在6.5-7% 之间；4）汇率带来的影响或更为明显（尤其是在土耳其和阿根廷市场）。该行认为，上述表现均符合市场预期。

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