东吴证券(香港):首予中国飞机租赁“买入”评级 目标价5.8港元
作者:admin 发布时间:2023-12-19 18:03 分类:资讯 浏览:59 评论:0
导读: 东吴证券(香港)发布研究报告称,首予中国飞机租赁(01848)“买入”评级,预计2023-2025年归母净利润分别为5.28/7/8.71亿港元,目标价5.8港元。作为国内飞...
东吴证券(香港)发布研究报告称,首予中国飞机租赁(01848)“买入”评级,预计2023-2025年归母净利润分别为5.28/7/8.71亿港元,目标价5.8港元。作为国内飞机租赁行业的龙头企业,公司市占率保持在15-20%,常年位列前三。从资产规模来看,公司拥有402架飞机(含订单簿),客户覆盖我国三大航、美联航、LATAM等一线航司。
报告中称,飞机供不应求有望带动飞机价值及租金收益率上行:1)短期来看,飞机租赁行业受益于航司偏紧的流动性:飞机租赁可以给航司带来改善现金流、提升机队灵活性的优势,在疫后航司流动性普遍偏紧的情况下飞机租赁的优势将进一步放大;2)中长期来看,飞机供不应求将进一步提升飞机租赁渗透率:供应链冲击导致空客、波音多次下调交付计划,且积压订单数约为年均目标交付数量的10倍;空客、波音预测未来20年内机队规模增速约3.2-3.5%。同时,全球航空需求恢复动力充足,未来20年需求增速约为4.3%,其中中国增速约为6-7%。飞机供应增速小于需求增速,有望带动飞机价值及租赁收益率同步上行。
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