卖空禁令打击交易积极性 外国机构投资者对韩股参与度显著下降

　　财联社12月12日讯（编辑 卞纯）自韩国出人意料地恢复卖空禁令以来，作为韩国股市一直以来的重要参与者——外国机构投资者对这一市值1.8万亿美元的股市交易参与度显著下降。

　　韩国金融监管部门上月初宣布，重启股票做空交易禁令并立即生效，这项禁令将至少维持到明年6月。

　　此举旨在提振自8月以来持续下跌的韩国股市。韩国此前已经三度实施卖空禁令以遏制市场波动。

　　卖空禁令严重打击了外国机构投资者的交易积极性。根据媒体汇编的交易所数据，12月迄今外国投资者占韩国股市总成交额的18%，势将创下年内最低月度水平。

　　与此同时，韩国本土机构投资者在股市成交额中所占份额也有所下降。

“多空对冲基金没有太多动力像以前那样积极交易，因为他们无法建立新的空头头寸，”韩国券商SK Securities Co．的市场分析师Cho Junkee表示。他指出，在韩国前几次实施卖空禁令时，国内和海外机构投资者的成交额也出现过类似的下降。

　　不过，在机构投资者的参与度下滑之际，韩国散户投资者在股市交易中的主导地位却进一步增强。散户投资者占韩股本月成交额的71%，高于10月份的约60%。

　　值得注意的是，散户投资者对股市“机制不公平”的抱怨被视为韩国监管机构11月初重新实施卖空禁令的部分原因。据悉，韩国市场上的做空行为通常来自国际机构投资者，因此不少散户投资者认为，这一不公平的机制给机构带来了优势。

　　对于卖空禁令，一些批评人士认为，这可能会降低了国际机构投资者和MSCI Inc．等指数供应商对韩国股市的信心。韩国一直致力于将该国指数纳入MSCI的“发达国家名单”，而卖空禁令可能会阻碍这一进程。

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