药捷安康再次赴港IPO，多家医药上市公司身影隐现背后

界面新闻记者 | 陈杨

界面新闻编辑 | 谢欣

　　6月27日，国内biotech（生物科技公司）药捷安康向港交所递交招股书，再度赴港IPO。其是一家小分子创新药公司，管线覆盖肿瘤、炎症及心脏代谢疾病。

　　实际上，在本次赴港IPO前，药捷安康已两度冲击资本市场。2021年8月，其也曾赴港IPO，拟在主板挂牌上市，但随后未预约聆讯、未启动发行。2022年10月，药捷安康与中信证券签署辅导协议。据中信证券今年4月的信息，截至当时，中信证券对药捷安康的辅导工作正在进行中。

　　在本次IPO前，药捷安康已完成数轮融资。最近一轮为2023年2月的D+轮融资，金额为2.6亿元，投后估值为45.9亿元。该轮投资方包括国鑫投资、三一创新投资、国联金投启源、南京江北国资、中银资本、百益德投资、瑞桐创投、敦行资本等。

　　值得注意的是，药捷安康与A股上市CXO（医药外包服务）公司药石科技联系颇深。前者成立于2014年。成立之初，杨民民和吴希罕分别持有95%、5%的股权，两人分别为药石科技创始人兼董事会主席、药石科技董事。

　　到2015年，杨民民将其持有的股权转让给药石科技，后者由此成为药捷安康的股东之一。并且，药捷安康也成为药石科技的下游客户。本次招股书显示，2022年和2023年，药捷安康购买关联方药石科技的商品及服务金额分别为4.9万元、104.9万元。

　　不过入局后，药石科技持股比例不断降低。2021年，药捷安康完成C+轮、D轮融资、赴港IPO前后，药石科技数次在投资者互动平台表示，公司对药捷安康的持股比例已降至10%以下，不参与其经营。据本次招股书公司最新股权架构，目前，药石科技持有药捷安康5.79%的股权。

　　而作为药捷安康创始人、董事长兼首席执行官及一名控股股东，吴永谦则在2016年进入公司。当年，其收购了公司40%的股权。在此之前，吴永谦任A股上市公司四环医药全资附属公司轩竹医药总经理、四环医药首席科学家。

　　由此，药捷安康管理层中也不乏轩竹和四环出身的高管，如公司非执行董事、战略咨询师贾中新此前是四环医药的首席运营官；公司执行董事兼副总裁吴笛此前为轩竹医药的商务开发总监；公司项目管理副总裁彭鹏此前则任轩竹的生物执行总监。

　　从业绩上看，当下，药捷安康尚未有进入商业化阶段的产品。其过往营收主要来自韩国公司LG Chem就对外授权TT-01025支付的里程碑付款，而这一BD交易发生在2020年。

　　据本次招股书，2022年和2023年，公司营收分别为12.4万元、118.1万元；年内亏损分别为2.52亿元、3.43亿元；期末现金及其等价物余额分别为9.84亿元、4.97亿元。

　　由此看来，除了老股东寻求退出外，药捷安康也确有外部融资的需求。据招股书，其计划将募资额的约六成用于核心产品Tinengotinib（TT-00420）的研发。这也是当下公司进展最快的产品。2022年和2023年，公司在该产品上的研发费用分别为1.67亿元、2.36亿元。

　　Tinengotinib是一款多靶点激酶（MTK）抑制剂，靶向FGFR/VEGFR、JAK和Aurora。公司在该药物上布局了胆管癌、前列腺癌、乳腺癌、胆道癌、泛FGFR实体瘤等多个适应证，且均已开始临床。

　　据招股书，目前，仅有强生的厄达替尼一款靶向FGFR的MTK抑制剂获美国食药监局（FDA）批准。此外，全球及中国范围内，共有三款靶向FGFR以及JAK、Aurora及VEGFR中一种或以上的MTK抑制剂处于临床阶段。

　　Tinengotinib则是首个且唯一一个针对FGFR抑制剂复发或难治性胆管癌患者，且已进入注册性临床阶段的在研药物。目前，该适应证处于关键II期/III期阶段。中国的II期临床和全球多中心III期临床分别将于2025年下半年完成试验、2026年下半年完成患者招募。换而言之，该产品距商业化也有一段距离。

　　在这一核心产品上，药捷安康计划先在国内推进Tinengotinib用于治疗胆管癌。由此，公司正在准备成立内部商业团队，并将开始招聘一名潜在营销总监。本次IPO，公司也计划将约10%的募资额用于建立商业化网络。

　　此外，药捷安康还有其他5款处于临床阶段的产品，包括肿瘤药物TT-00973（AXL/FLT3）、TT-01488（可逆BTK），以及非肿瘤药物TT-01688（S1P1）、TT-00920（PDE9）、TT-01025（VAP-1），后三者分别用于治疗異性皮炎等自免疾病、心衰、酒精性脂肪性肝炎。

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