中国心连心化肥(01866)逆市升近2% 国泰君安指海外市场增长潜力被低估

金吾财讯 | 中国心连心化肥(01866)震荡走高，截至发稿，涨1.91%，报3.74港元，成交额236.75万港元。

国泰君安发研指，公司主要产品包括尿素、复合肥、甲醇、DMF、三聚氰胺、液氨、车用尿素溶液、医用中间体等，通过心连心（中高端）、手拉手（中端）、沃利沃（高端）、双心（电商）四个品牌进行销售。尿素产销量居行业首位，复合肥产销量位居行业前列。尿素、复合肥和甲醇是收入贡献前三位的产品，2023年分别占总收入的29.3%、26.1%及10.0%，截至2023年底，年产能分别达到390万吨、415万吨及108万吨。

该行表示，高端复合肥市场的竞争不如预期激烈，海外市场的增长潜力受到低估，并表示2024-2026年扩建规划将驱动增长。首予公司“买入”评级，目标价为5.70港元，对应2024/2025/2026年市盈率分别为5.2倍/4.9倍/4.3倍。

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