港股大盘上周冲高后缩量调整 机构称本周或迎反弹

　　来源 财联社

　　恒生指数上周下跌4.8%，收报18，608点。恒生科指下跌7.6%，收报3，799点。大市日均成交金额按周下跌15.6%至1，380多亿港元，价跌量缩属利好，反映高台沽压不大。港股通上周净流入106亿港元，逾90%的流量主要流入中国银行（3988 HK）及建设银行（939 HK）。

　　当市场风险偏好转弱时，资金再度回流防御性的高分红板块，能源是上周唯一上涨的恒生综合行业分类指数，公用事业、电讯业、综合企业、工业及金融上周下跌0.7%、1.6%、2.7%、3.1%及3.2%，跌幅优于整体大盘。医疗保健、地产、可选消费及信息科技全周下跌6.0%以上。

　　中泰国际表示，港股大盘上周冲高并明显回落，基本符合对大盘短期高台波动加剧的预期。

　　港股自4月中旬以来累计反弹22.8%，估值已修复大半，风险溢价也处于滚动两年的相对极端水平，沽空比率大降也累积了部分获利需求，而美股创新高、美元指数反弹、离岸人民币回跌均构成港股进一步获利回调的倾向。

　　中泰国际认为，恒生指数自高点已下跌5.9%，前期的超买状态已明显改善。国家统计局将于本周公布5月PMI数据，港股本周或迎来反弹的窗口期。恒生指数18，300-18，500点均提供趁低吸纳的机会，而18，300点是本周重要的下方支撑点。

　　值得注意的是，港股恒生指数及MSCI中国指数的盈利预测在最近两个交易天终于被重新上修，如果上修的趋动能够持续，盈利增长将会是推动港股上升的主要动力。

　　在12个恒生综合分类指数中，科技、必选消费、原材料、公用事业及能源板块的盈利预测有被上修，而医疗保健、可选消费及综合企业的盈利预测则开始企稳。

　　接下来需要观察消费品“以旧换新”、工业品“设备更新”及新一轮地产政策组合拳的落地成效。

　　策略上，关注

　　1） 股价高弹性、业绩超预期且加大股东回报的头部互联网企业；

　　2） 高分红的石油、煤炭、电讯及电力；

　　3） 受惠海外经济景气回暖的铜矿、家居家电、纺职、航运、国际消费品等；

　　4）受惠国内政策支持的头部内房、物管、代建、建材及工程机械以及市场风险偏好改善利好内险投资端回暖。

　　5月FOMC会议纪录显示美联储官员一致希望利率维持在较高水平，需要更长时间观察通胀回落的进度。

　　上周标普全球公布美国制造业及服务业PMI初值均超市场预期，制造业PMI已连续五个月站稳荣枯线以上，而服务业的景气度创2023年5月以来最高，数据均反映美国的制造业在筑底回稳，服务业在稳健的收入预期及就业市场的支撑下保持增长韧性。

　　5月密歇根大学消费者对未来一年通胀预期小幅回升至3.3%，长期通胀预期则稳定在3.0%，通胀预期反弹的风险仍然相对较低。市场对9月降息预期进一步收敛，但预计今年降息仍是大概率的事件。

标签：缩量港股反弹大盘上周