花旗预计美联储的资产负债表调整进程将持续到2025年
作者:admin 发布时间:2024-05-07 06:37 分类:资讯 浏览:29 评论:0
花旗集团(Citigroup Inc.)表示,除非出现经济衰退,否则美联储(Federal Reserve)可能会将缩减资产负债表的计划持续到2025年第二季度,这比此前的预测要长。
自2022年6月以来,央行一直在通过一种被称为量化紧缩的过程逐步减少其持有量。美联储上周表示,将放缓每月国债减持的速度,此举在一定程度上是为了缓解融资市场的潜在压力。
花旗集团此前预计,缩减规模的努力将持续到2024年底,这在很大程度上与其他华尔街策略师的预期一致。花旗集团策略师Jason Williams在周五的一份报告中写道,这一转变是因为央行可能希望尽可能减少其资产规模,目前约为7.36万亿美元。
该行表示,最终促使资产负债表缩减的原因是,美联储可能不会被关键的隔夜融资基准——隔夜回购协议利率的任何短暂飙升所吓倒。
作为疫情期间经济刺激措施的一部分,美联储积累了大量债务,投资者一直在想,在融资市场开始出现裂缝之前,还会有多少官员减持这一资产组合。
到目前为止,这些市场一直稳定,但市场参与者想起了2019年9月的事件,当时上一轮QT引发了严重的资金紧缩。
此外,威廉姆斯认为,几乎没有证据表明,联邦基金市场的银行间活动正在推动有效联邦基金利率(央行的政策基准)升至目标区间的顶部。他说,如果是这样,那么美联储就有能力防止短期利率过于接近上限。
至于明年美联储可能停止QT的时机,这位策略师指出围绕联邦债务上限的动态,目前的暂停将于12月31日结束。
一旦该限额在1月1日恢复,财政部将不得不采取非常措施以避免超过该限额。这些措施包括大幅削减国库券发行,支出存放在美联储的现金,以及暂停向政府信托基金支付款项。
花旗集团估计,它将在2025年5月或6月左右用尽这些措施,然后在债务上限解决后迅速补充手中的现金,这通常是通过发行大量票据。
威廉姆斯表示,重建可能最终导致存放在美联储的银行准备金大幅减少,迫使央行最终停止抛售进程。
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