海通证券业绩暴跌,海通国际到底亏哪了?
作者:admin 发布时间:2024-03-31 10:13 分类:资讯 浏览:44 评论:0
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转自:金石杂谈
最近几天券商密集发布业绩,作为头部券商,海通证券的业绩分外扎眼,净利下滑逾8成,在已公布的主要头部券商中业绩垫底,海通证券如何就掉队了?
3月29日,海通证券公布2023年年度业绩,公司实现收入229.53亿,同比减少11.54%,相较2021年432亿的收入近乎腰斩;公司实现归母净利润10.08亿,较去年剧烈下滑84.59%;2021年利润高达128.27亿元,目前10.8亿的利润尚不足2021年的10%。
如此惨烈的业绩,在头部已经公布的券商可谓垫底的存在。根据金石杂谈统计数据,华泰证券逆市大幅增长,中国银河、招商证券也实现了营收、净利双双增长;中信证券、中信建投、中金公司、广发证券营收净利纷纷下滑。
但是,像海通证券剧烈下滑84.59%实属罕见,海通也成为头部券商垫底的存在,于是市场有种声音:海通证券还算头部吗?
接下来咱们一起看看海通证券为何会产生如此巨大的业绩滑坡?
1)从营收收入来源来看,海通证券手续费及佣金收入大幅下滑19.27%,少了22亿,这部分收入下滑主要来自经纪业务(市况,资本市场下行)手续费少了小10亿和投行业务(IPO保荐和承销)手续费少了7亿以及资管业务(主要是基金管理费收入)少了3亿多。还有很大一部分收入少了22亿,这部分来自利息净收入,就是借款利息支出大幅增加。
2)从主要业务来看,各大业务收入均有不同程度下降,毛利率全面下滑。财富管理业务收入减少11亿,毛利率剧烈下滑39.2%,去年同期毛利率高达67.43%;投行业务和资管业务收入也同比下滑,毛利率均有不同程度下降。
如果说经纪业务、投行业务、资管业务收入下滑,盈利能力下降,那交易及机构业务则是大幅亏损,严重拖累了海通证券盈利能力。所谓交易及机构业务主要是海通证券的国际化业务,核心业务不就是海通国际吗。
也就是说,拖累海通证券的业务构成主要来自海通国际产生的巨额亏损。根据交易及机构业务亏损来看,该分部营业亏损54.9亿,最终海通营业利润只有14.5亿。
根据海通证券2023年报告,在2022年巨亏65.4亿港元的基础上,2023年亏损再度扩大至81.56亿港元,即75.26亿人民币。
3)分区域来看,海通证券境内收入221.73亿,同比下滑4.95%,毛利率下滑16.76个百分点,去年毛利大约12亿,今年毛利只有7.5亿;境外业务来看,营收下滑超70%,毛亏损高达60亿。
综合以上来看,海通证券各项业务都在下滑,毛利率不同程度的下滑也降低了公司的盈利能力。但核心亏损是海通国际为代表的境外业务,一年亏损高达81亿港元。
接下来,咱们一起看看,海通国际到底亏哪了?
1)关于海通国际,金石杂谈曾多次进行过报道,海通国际交易及投资收入净额一直是亏损的主要来源,这部分主要是股债交易,确切的说是港股下跌带来的股票投资亏损,以及踩雷高收益地产债债带来的巨额亏损。此外,海通国际投行业务、经纪业务也是全面缩水。
以海通亚洲高收益债券基金A-HKD为例,成立以来巨跌92.65%。海通的高收益债几乎踩雷了所有暴雷的地产公司,比如恒大、融创、佳兆业等等。
2)2023年上半年海通国际交易及投资收入净额已经转正,亏损只有7.8亿港元,亏损大幅收窄,为何到了年底巨亏81亿港元,这是如何做到的?
大家看,海通证券的主要亏损来自第四季度,亏损额33.53亿,也就是说海通国际的亏损主要来自第四季度。第四季度发生了什么事呢?海通国际私有化!
私有化交易显示,要约人海通国际控股以1.52港元/股的价格回购股份,交易涉及资金最高约34.17亿港元。
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